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IMF:中国信贷快速扩张 金融风险不断增加

Apr 20, 2017, 11:25 AM

  【侨报记者徐一凡4月19日华盛顿报道】国际货币基金组织(IMF)周三发布《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability Report, GFSR )。报告指出,从2016年10月上一份报告发布以来,全球金融稳定状况持续改善。但是,全球范围内政治及政策不确定性上升是主要的下行风险。此外,报告认为中国信贷持续快速扩张,导致金融稳定风险不断增加。

  关于中国,报告指出,中国信贷持续快速扩张,从而使金融稳定风险不断增加。在中国银行业资产规模已经达到GDP的3倍以上、其他非银行金融机构信贷敞口也有所增加的当下,许多金融机构继续过度依赖批发融资,资产负债严重错配,流动性风险和信贷风险也处于较高水平。中国货币市场近期的动荡,正体现了中国日益庞大、不透明且相互关联的金融体系的脆弱性。

  报告还表示,虽然中国政府已经认识到金融体系亟需去杠杆,且已经推出了重大措施予以纠正,但监管重点应当集中在银行业新出现的风险上,尤其是小型银行资产快速增长、银行对批发融资的依赖性增加、影子产品与银行间市场相互关联产生风险等问题。

  要避免市场出现更多不稳定,以及最终避免出现宏观不稳定,就需要出台措施,解决维持高增长与去杠杆两种需求造成的政策紧张关系。

  关于全球金融总体情况,这份最新GFSR指出,2016年10月以来全球金融稳定状况持续改善。在货币和金融环境总体宽松的情况下,经济活动势头增强,通胀回升的预期增加。长期利率有所上升,有助于银行和保险公司增加收入。多种资产价格上涨,反映出更加乐观的前景预期。税改、基础设施建设支出增加和放宽监管的预期导致美股在3月创下新高。增长预期的改善和大宗商品价格的回升,也推动了美国之外的市场在过去6个月内稳步上升。同时,风险溢价和波动性有所下降。

  报告认为全球范围内政治及政策不确定性上升,对金融稳定构成了新的威胁。在美国,如果预期的税收改革和放松管制等措施没有使经济增长和债务走上预期路径,风险溢价和波动性可能会上升,从而破坏金融稳定。发达经济体转向贸易保护主义,将降低全球经济和贸易增长,阻碍资本流动,挫伤市场情绪。银行体系的结构性问题和公共债务高筑的问题没有解决,紧张的欧洲政治局势可能再次引发对金融稳定的担忧。政治及政策不确定性增加,正形成新的负面溢出渠道,会让整体金融稳定风险处于较高水平;市场情绪逆转和有些国家转向内向型保护主义政策,会再次造成新兴市场资本流出,损害其经济增长前景。

  报告建议,为了实现更强劲的增长、确保金融状况持续改善,政策制定者必须实施正确的政策组合,包括:各国——尤其是美国——应当通过提升潜在产出、增加企业投资和避免增加金融稳定风险等措施,鼓励承担更多经济风险;解决内外部失衡问题,增强新兴市场经济体的风险抵御能力;更积极地应对欧洲银行体系中长期存在的结构性问题。

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